Archivo mensual: enero 2008

Recesión, crisis y abdicación de las responsabilidades

soros.jpgGeorge Soros cree que no hay “recesión global” sino un “realineamiento radical de la economía global”.

Este realineamiento se caracteriza por “una caída relativa de Estados Unidos y el ascenso de China y otros países en desarrollo”.

Esa es la visión de alguien que ha hecho una enorme fortuna con la especulación bursátil donde quiera que la puede llevar a cabo, y con el vuelo de capitales golondrina por el mundo entero.

George Soros es alguien que sabe, en realidad, de los movimientos económicos globales, aunque deba presentarse como presidente del Open Society Institute y presidente de Soros Fund Management. Su solo nombre es suficiente presentación.

Al no llamarla “recesión”, Soros analiza el efecto acumulativo de los distintos factores que condujeron a la actual “crisis” en los Estados Unidos, con impacto en las economías subsidiarias.

Y el fundamento de su análisis está en considerar que es una ficción que “los mercados se equilibran” por sí mismos, tras probables desajustes de su dinámica.

“Este es un error conceptual obvio –dice Soros–: fue la intervención de las autoridades lo que impidió que los mercados financieros colapsaran, no los propios mercados”.

El mercado financiero, pues, dedicó su tiempo a crear productos cada vez más sofisticados, completos y complejos, cuyo riesgo las autoridades fueron incapaces de prever, confiando en los métodos de cálculo y gestión de riesgo de los propios bancos.

Y fue de los bancos, que estaban a estas alturas, un poco “libres” de control estatal, de donde extrajeron las agencias calificadoras de riesgo la información con la que basaron sus evaluaciones.

Lo que hubo, de verdad, según George Soros, fue “una asombrosa abdicación de responsabilidades” por parte de las autoridades correspondientes.

Sobre este escenario, dice Soros, “todo lo que podía salir mal salió mal”.

¿Y qué fue eso que salió mal? Soros lo explica:

–Lo que empezó con las hipotecas de alto riesgo se extendió a todas las obligaciones de deuda colateralizada, puso en peligro a las compañías de seguro y reaseguro muncipales e hiptecarias, y amenazó con desembrollar el multimillonario mercado de cobertura, por riesgos crediticios.

Esta situación no es más que “la crisis más severa que cualquiera otra desde la Segunda Guerra Mundial”. Puntualiza George Soros:

–El peligro es que las tensiones políticas resultantes, entre ellas el proteccionismo norteamericano, puedan desestabilizar la economía global y hundir al mundo en una recesión –o aún peor–.

Gracias a La Tercera pudimos compartir este desapasionado y crudo análisis, de alguien que sí sabe de lo que está hablando, pues George Soros se forjó y creció en el vaivén de los mercados y no en un aula universitaria, ni detrás de un escritorio de la burocracia pública o privada.

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Chile-Citi y 1.000 empleos menos

citi.jpgbanco.jpgComo en toda fusión, también en la de Citibank y Banco de Chile habrá despidos: mil trabajadores dejarán sus puestos, especialmente de ventas y cobranzas del Citi.

El modelo de negocio del Chile es el que se adoptará.

Esas 1.000 personas, muchas de las cuales son cabeza de familia, dejarán una u otra entidad bancaria, según donde trabajan, mediante un Plan de Salida. El presidente del Banco de Chile, Fernando Cañas, explicó que el plan incluye:

1)Indemnizaciones adicionales por años de servicio, sin tope.

2)Planes y seguros de salud.

3)Seguros de vida, y

4)Ayuda de reinserción laboral.

También habrá ajustes en los tramos superiores de la estructura empresarial.

Cañas dijo que los estimativos de la fusión aseguran un ahorro operacional de $320 millones de dólares en un plazo de 10 años.

La fusión se concluirá dentro de 18 meses, es decir a fin del año 2009. Pero el proceso ya empezó, al mismo tiempo que el afinamiento de productos, sistemas y áreas de trabajo.

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El bouquet del Vestisquero

vino.jpgEn medio del debate sobre la manera de frenar el ingreso de “capitales golondrina” que hoy impactan negativamente la moneda chilena, y la propuesta de un “nivel 0” (cero) para el superávit fiscal, se agradece el bouquet de Viña Vestisquero.

Tanto se agradece, como la visita que hará, en otro hecho, el vizconde Louis Michel Liger Belair en busca de cepas y mezclas que permitirán concretar su joint venture (negocio a riesgo compartido) de vinos chilenos en Francia, no obstante la nueva caída de la Bolsa de Comercio, en un 6%, registrada hace unas horas.

Viña Vestisquero, de propiedad de Agrosuper (propiedad de don Gonzalo Vial), anuncia una arremetida en busca de nuevos mercados en India y China.

Hoy vende 1,2 millones de cajas, en 50 países del mundo, obteniendo en el 2007 un crecimiento del 53% en el valor de las exportaciones.

Vinos Vestisquero trata de curarse de la baja del dólar con ahorro de costos y mejorando la eficiencia, ya que las ventas al exterior representan el 82% de las ventas totales, según el gerente de exportaciones Giancarlo Papa.

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El novedoso instrumento llamado UF

pesos.jpgEn la sección Enfoques de hoy (B4), El Mercurio recuerda los nombres de Sergio Molina Silva, Carlos Massad, Jorge Ahumada, Edgardo Boeninger y Andrés Zaldívar, quienes asombraron al mundo entero el 2 de enero de 1967 (hace 40 años) con un novedoso mecanismo para contrarrestar la galopante inflación (IPC), llamado Unidad de Fomento, UF.

Molina recuerda que la gente depositaba 100 pesos y al final del año tenía 80, o menos, por efecto inflacionario. Y esto, había que corregirlo.

La UF es un instrumento de “reajustabilidad” del peso para contrarrestar la escalada del Índice de Precios al Consumidor (inflación).

Es una unidad de cuenta, aplicada (copiada) después, con igual éxito que en Chile, en Ecuador, México, Colombia y Uruguay, entre otros países.

La UF puede producir sonrisa en un ahorrador y un inversionista, pero mala cara y furia en un deudor, especialmente hipotecario.

Lo interesante es la afirmación de don Sergio Molina:

–Con el 3 por ciento de inflación permanente, durante unos 5 años, el país está saneado y no requiere de un instrumento reajustable.

Es decir, con esas condiciones marcoeconómicas, la UF desaparecería. Esto explica el esfuerzo de este y todos los Gobiernos por derrotar la inflación.

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El fisco sobre las salmoneras

salmoneras.jpgEl fisco tendría los ojos puestos sobre las salmoneras, tras la insistencia del senador y presidente del Partido Socialista (PS, mismo de la presidenta Michelle Bachelet), Camilo Escalona, para que se graven las “rentas operacionales” de las empresas salmoneras.

En Chile están registradas 25 productoras de salmón, cuyas ventas llegaron el año pasado a $1.860 millones de dólares.

De acuerdo con el senador Escalona, el Gobierno está abierto a establecer un valor de patente, más fuerte que el actual a la “patente única”. Sin hablar de valores, dijo que el cobro podría ser aplicado a las ventas, a la explotación, al uso de caminos o el uso territorial.

El presidente del Partido Socialista afirmó: “La voluntad para hacerlo está”.

De inmediato reaccionó César Barros, el presidente de SalmónChile, quien comentó:

“Un distinguido doctor en Economía, como el profesor Andrés Velasco, no apoyará una medida que discrimina entre la salmonicultura y cualquier otros usuario de caminos, aire puro, lluvia o cualquier otro tipo de recursos naturales”.

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Defensa del asegurado

defensor.jpgSi hay algo que fortalezca los diversos sistemas y mercados, por el grado de confianza que otorga, es la transparencia.

Bien puede ser, idealmente, intrínseca, o, consecuencialmente, a posteriori.

Tal es lo que ofrece un “defensor del consumidor”, y en lo pertinente a este post, un Defensor del Asegurado, el cual fue recientemente nombrado.

El Defensor del Asegurado se llama Mauricio Riesco Valdés.

Aunque el nombramiento proviene del Consejo de Autorregulación de las compañías de seguros (lo cual habla en positivo de esas entidades), su actividad será:

1)Autónoma, y

2)Sus decisiones son obligatorias para las empresas aseguradoras.

Sobre esta última cualidad, las compañías y los usuarios pueden, sin embargo, apelar judicialmente.

Su rol, ciertamente, es el de “buen componedor”, de “conciliador”, y constituye una primera instancia. Pero en este sentido es un ahorro administrativo para el sistema judicial.

Tiene el mismo espíritu de transparencia amigable al “ombudsman”, o Defensor del Lector, en los grandes diarios del mundo.

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Bajan proyección de IPC y PIB, mientras Bolsa no repunta

bc.jpgEl Banco Central decidió ajustar la proyección de los indicadores de precios al consumidor y crecimiento de la economía para el año 2008.

Analistas consideran un errático pesimismo el del Banco Central, y analistas aplauden que mantenga cautela ante la desaceleración de las economías del primer mundo, en particular la de Estados Unidos.

Para el Producto Interno Bruto (PIB) el Banco Central proyectó un crecimiento entre el  4,5 y el 5,5%.

Para el aumento del Índice de Precios al Consumidor (IPC) el Banco Central proyectó un 4,5%.

Colateralmente, informar que la Bolsa de Comercio de Santiago volvió a caer ayer.

Las 40 principales acciones que conforman el indicador Ipsa, retrocedieron 1,58% en conjunto.

Con la caída acumulada en lo que va del 2008, de 12,04%, la bolsa ha perdido todo lo ganado en el 2007.

Para los medianos y pequeños inversionistas nerviosos y conservadores, decirles que aún quedan 11 meses para saber su desempeño del 2008.

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