Archivo diario: mayo 16, 2009

SQM, operación “en cascada”

Pampa Calichera logró recaudar ayer US$ 130 millones para pagar deudas y mejorar la situación de endeudamiento de la productora de fertilizantes SQM, de la que es propietaria en 26,67%.

Pero las acciones vendidas no salen de Pampa Calichera, ni de SQM, sino de una de las empresas que es propietaria de Pampa Calichera.

Se trata de una operación en cascada, que corresponde al tipo de estructura empresarial que suele hacerse en Chile, también “en cascada”.

El seguimiento, es este:

Las firmas Depósito Central de Valores S.A. y Comercial Marchigue S.A. son propietarias de Oro Blanco. (La primera tiene 94,49% y la segunda 3,37%.)

A su turno, Oro Blanco es propietaria de Norte Grande S.A., junto con Bancard Inversiones Limitada (Oro Blanco tiene 86,81% y Bancard Inversiones 1,19%).

Oro Blanco es propietaria de Pampa Calichera en un 83,2% (mientras otro 3,44% de ésta, pertenece a LarrainVial).

A su turno, Pampa Calichera es propietaria de SQM (Soquimich) en un 26,67% (mientras otro 23,68% de ésta, pertenece a Inversiones El Boldo, y otro 20,32% a The Bank of New York).

Es decir, las acciones que se vendieron de Pampa Calichera corresponden en realidad a la participación que tiene Oro Blanco en ésta. O sea, se vendió una porción (8,5%) del total de acciones que tiene Oro Blanco (83,2%) en Pampa Calichera.

Lejos de ponerse en juego el control de Pampa Calichera, en cuanto que las acciones las compró LarrainVial, que es el otro propietario de Pampa Calichera, junto con Oro Blanco.

Teóricamente, la propiedad de Pampa Calichera se distribuye ahora, así: Oro Blanco, pasa de 83,2% a 74,7%, y LarrainVial pasa de 3,44% a 11,94%.

Las acciones se vendieron a $576,1 cada una, y el total de la operación sumó US$ 130 millones (su meta eran US$ 122 millones), que ahora servirán para pagar deudas de Soquimich (SQM), que era el objetivo de la operación.

¿Por qué era el objetivo? Porque SQM tiene una mala calificación de riesgo, debido a que la que tenía se la desmejoró, hace unas semanas, la firma internacional Standar&Poors.

Mejorando la calificación, la productora de fertilizantes SQM se pone en situación de poder adquirir nuevos créditos, si necesita nuevas expansiones operativas o de planta, o nuevas inversiones en mejoramiento de procesos.

Su posición es ahora más sólida, y Standar&Poors tendrá, entonces, que volver a revisar la calificación que le dio, y mejorarla.

Las calificaciones de Standar&Poors son una señal para el mercado, que las toma en cuenta para negociar, o no, con determinada compañía. En este caso, es una señal para los bancos e inversores, de que SQM es una empresa en la cual se puede confiar.

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