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Enfoques ante déficit por terremoto

El subgerente de Estudios del banco Banchile (logo), Rodrigo Aravena, considera que el estado tendrá que apelar a distintas fuentes para solventar los US$ 10.000 millones de déficit que generará a las finanzas públicas el terremoto del 27 de febrero, para lo cual podría endeudarse, debido a lo bajas que están las tasas, utilizar algo del Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES), liquidar dólares en no más de US$2 mil millones, emitir deuda interna en no más de US$2 millones y la venta de activos en algunas sanitarias en no más de US$1.500 millones, deuda internacional y finalmente la revisión al alza de algunos impuestos.

Leonardo Suárez, director de Estudios de LarrainVial, estima que la mitad del gasto para financiar cerca de US$9.400 millones que debe cargar el sector público para recuperar la infraestructura perdida, se concentrará en 2011. Proyecta un déficit fiscal de 4% del PIB este año. “Lo que más hay que hacer es gastar en inversión. Se habla de reasignación presupuestaria (US$700 millones), de emisión de deuda en el mercado nacional e internacional y de uso de fondos soberanos y excedentes del cobre. Eso sacrificaría la regla fiscal. De las sanitarias, el Gobierno a lo más podría sacar US$1.000 millones”.

Cristián Gardeweg, analista de Celfin, comenta el déficit debe cubrirse “con emisión de deuda en el mercado local, no más de US$6 mil millones para no presionar aún más las tasas de interés; venta de dólares, entre US$2 mil y US$3 mil millones, y posibles alzas tributarias, ventas de activos y donaciones por US$1 mil a US$2 mil millones”.

Para Jorge Selaive, economista jefe del Bci, la prioridad en el financiamiento del déficit (que este año calcula en torno al 4% del PIB, es decir, US$6 mil millones) es mediante la liquidación de participación en empresas estatales no estratégicas. “El monto máximo de incorporar esta alternativa sería algo más de US$3.000 millones. El daño en activos clave es mínimo porque tienen carácter defensivo y tarifas reguladas. La demanda de estas acciones será positiva”. Y agrega: “Dado que la deuda soberana de Chile es una de las menores entre las economías emergentes, la demanda de inversionistas internacionales por la deuda chilena es alta, y las tasas son atractivas. No debiera ser menor a US$ 500 millones. Más aún, el Gobierno puede usar instrumentos derivados para mitigar el impacto cambiario por la liquidación de los dólares recaudados”.

Versión completa de la periodista Victoria Reyes, leer acá.

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Déficit fiscal de Chile es manejable

Los gobiernos se dedicaron a gastar para defenderse de la crisis, pero llegó la hora de pagar la cuenta y muchos quisieran salir corriendo; este es el caso de gran parte de los países miembros de la Organización de Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE), donde Islandia, Grecia e Irlanda están entre los que tienen mayores dificultades para enfrentar las turbulencias financieras y presentan su balance fiscal en rojo. Según la periodista Carolina Gutiérrez, Chile, que según las estimaciones de mercado más recientes para este año ocuparía el lugar número tres dentro de los miembros de la OCDE, respecto de su situación fiscal, sólo bajo Noruega y Corea. El año pasado, el país se situó en el número once, respecto de este mismo grupo, y con la recuperación y la normalización del gasto público se espera que Chile reduzca su déficit fiscal en 2010 a 1,1% del PIB. Según los datos de Moody’s, el país presentaría uno de los niveles de deuda más bajos respecto de su PIB (6,7%) para este año. Los mismos mercados ya se han encargado de castigar a los gobiernos indisciplinados, como se ha visto en Grecia, España, Portugal, Irlanda e Italia. América Latina se encontraba mejor preparada en esta crisis y, en general, los gobiernos latinoamericanos no incurrieron en indisciplina, coinciden los expertos. En 2009 Perú fue el que tuvo menor déficit de la región (–1,9% del PIB), y para 2010 se espera que Chile sea el mejor alumno: con un déficit esperado para 2010 de –1,1%.

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A –4,5% llegó el déficit fiscal en 2009

La Dirección de Presupuestos (Dipres) precisó que el déficit fiscal del país alcanzó los US$ 7.224 millones en 2009 y correspondió al 4,5% del Producto Interno Bruto (PIB) de Chile, superando la proyección de 4,1%, que había hecho el Gobierno. Durante el cuarto trimestre (octubre-diciembre) el déficit alcanzó al 0,7%. El director de Presupuestos, Alberto Arenas, enfatizó en que la caída fue una consecuencia de la crisis financiera mundial. Esta caída histórica de los ingresos, se explica también por el mayor gasto asociado al Plan de Estímulo Fiscal para enfrentar la crisis, gasto que fue de US$ 4.000 millones. El pago de la deuda del Gobierno Central representó el 6,3% del PIB (superior al 5,8% del 2008). Al cierre del 2009, en tanto, los recursos acumulados en el Fondo de Reserva de Pensiones (FRP), el Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES) y los activos del Tesoro Público totalizaron US$ 16.359 millones.

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Municipios al borde del colapso

El presidente de la Asociación Chilena de Municipalidades, alcalde de La granja, Claudio Arriagada, informó que la deuda acumulada de los municipios en educación, salud, servicios básicos y otros ítemes menores bordea los 600 mil millones de pesos. “Hay un grupo pequeño de municipios que son solventes, pero más del 60% está en una situación verdaderamente crítica, haciendo piruetas para poder funcionar”, le dijo el alcalde Arriagada al periodista Rodrigo Silva. Los municipios mantienen deudas, también, con empresas que ofrecen los servicios de alumbrado público, el retiro de la basura domiciliaria y su disposición final en los vertederos, proveedores de escuelas, liceos y consultorios. A tanto a llegado la situación, que Cenabast suspendió temporalmente la entrega de medicamentos en 54 municipios debido a las deudas pendientes. Una reciente investigación del Instituto Chileno de Estudios Municipales (Ichem), de la Universidad Autónoma de Chile, analizó las finanzas de los 345 municipios del país (entre 2001 y 2008) a la luz de variables como la autonomía financiera, inversión y dependencia del Fondo Común Municipal (FCM). Concluyó que el 90% de los municipios se encuentra en niveles críticos en cuanto a la autonomía financiera; el 80% de las comunas gasta gran parte de sus presupuestos (entre 25% y 49%) en los sueldos del personal, y existe una considerable brecha entre las municipalidades, según sus recursos, especialmente entre las de la Región Metropolitana y del resto del país.

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Segundo déficit fiscal en el 2008

dipresLa Dirección de Presupuestos (Dipres) reportó que en octubre hubo un déficit fiscal por US$ 170 millones ($104.000 millones) que equivale al 0,1% del Producto Interno Bruto (PIB).

Es la segunda vez que ocurre un déficit en las finanzas del Estado este año.

Ignacio Díaz y Eduardo Olivares, de Emol, dijeron que “el gasto público aumentó en octubre un 21,5% real, con lo que acumula un alza de 13,4% en los primeros 10 meses”.

En mayo pasado, también hubo déficit, de $791 mil millones, pero en este mes resulta “tradicional”, por la Operación Renta.

A pesar de los déficit mensuales, en el balance global Chile tiene un superávit, dijo la Dipres.

Del gasto oficial, 9,6% corresponde al Transantiago y el fondo de los combustibles.

En octubre, los ingresos disminuyeron sustancialmente. No sólo aquellos vinculados con el cobre (Codelco redujo sus aportes en en 7,4%, y las mineras privadas, en 34,5%), sino también el de otros impuestos (-2,6%).

La Dipres estima que de manera anualizada el Estado terminará con un superávit efectivo superior a lo planificado para 2008 (4,8% del PIB).

“Nadie esperaba que octubre mostrara un déficit fiscal. Eso estaba fuera de los cálculos. Creo que estamos viendo los primeros ajustes de la demanda interna, porque esto ocurrió en un mes en que aún el cobre estaba en US$ 2,23 por libra”, comentó Leonardo Suárez, economista jefe de LarrainVial.

“Con estos datos que estamos viendo en octubre, será imposible que respeten su compromiso en Hacienda de un gasto fiscal consolidado de 6,8% este año”, añadió.

“Lo más probable es que las cuentas fiscales sigan deteriorándose. Yo calculaba que el déficit fiscal del 2009 estaría en torno al 1% del PIB, pero puede que sea más negativo aún. En este escenario, no hay ningún espacio para bajar los impuestos”, puntualizó el analista.

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