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Enfoques ante déficit por terremoto

El subgerente de Estudios del banco Banchile (logo), Rodrigo Aravena, considera que el estado tendrá que apelar a distintas fuentes para solventar los US$ 10.000 millones de déficit que generará a las finanzas públicas el terremoto del 27 de febrero, para lo cual podría endeudarse, debido a lo bajas que están las tasas, utilizar algo del Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES), liquidar dólares en no más de US$2 mil millones, emitir deuda interna en no más de US$2 millones y la venta de activos en algunas sanitarias en no más de US$1.500 millones, deuda internacional y finalmente la revisión al alza de algunos impuestos.

Leonardo Suárez, director de Estudios de LarrainVial, estima que la mitad del gasto para financiar cerca de US$9.400 millones que debe cargar el sector público para recuperar la infraestructura perdida, se concentrará en 2011. Proyecta un déficit fiscal de 4% del PIB este año. “Lo que más hay que hacer es gastar en inversión. Se habla de reasignación presupuestaria (US$700 millones), de emisión de deuda en el mercado nacional e internacional y de uso de fondos soberanos y excedentes del cobre. Eso sacrificaría la regla fiscal. De las sanitarias, el Gobierno a lo más podría sacar US$1.000 millones”.

Cristián Gardeweg, analista de Celfin, comenta el déficit debe cubrirse “con emisión de deuda en el mercado local, no más de US$6 mil millones para no presionar aún más las tasas de interés; venta de dólares, entre US$2 mil y US$3 mil millones, y posibles alzas tributarias, ventas de activos y donaciones por US$1 mil a US$2 mil millones”.

Para Jorge Selaive, economista jefe del Bci, la prioridad en el financiamiento del déficit (que este año calcula en torno al 4% del PIB, es decir, US$6 mil millones) es mediante la liquidación de participación en empresas estatales no estratégicas. “El monto máximo de incorporar esta alternativa sería algo más de US$3.000 millones. El daño en activos clave es mínimo porque tienen carácter defensivo y tarifas reguladas. La demanda de estas acciones será positiva”. Y agrega: “Dado que la deuda soberana de Chile es una de las menores entre las economías emergentes, la demanda de inversionistas internacionales por la deuda chilena es alta, y las tasas son atractivas. No debiera ser menor a US$ 500 millones. Más aún, el Gobierno puede usar instrumentos derivados para mitigar el impacto cambiario por la liquidación de los dólares recaudados”.

Versión completa de la periodista Victoria Reyes, leer acá.

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Primer catastro de daños por terremoto

El Gobierno entregó un primer catastro oficial de los daños causados por el terremoto del 27 de febrero. La cifra oficial del costo de los daños se estimó en US$ 29.662 millones. El Gobierno suma los 1)daños que corresponden al sector público y al privado, así como el 2)costo de la remoción de escombros y otros 3)gastos operativos. Además, Hacienda oficializó el impacto para el crecimiento. Así, la economía dejará de producir US$ 7.606 millones. Lo que aún no está claro es cuánto de los US$ 9.330 millones que debe costear el sector público, se 1)financiará por endeudamiento, cuánto por 2)alza de impuestos o por uso de los 3)ahorros del Estado. Ver más de esta información.

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Personas y pyme sin impuestos

Los periodistas Cristián Rodríguez y Carolina Ubilla hicieron una interesante entrevista al ministro de Hacienda Felipe Larraín (foto) sobre las tareas que de manera frenética ha tenido que enfrentar desde el día en que asumió en medio de los estragos de un cataclismo histórico en Chile y el mundo, y en la cual descarta que vaya a haber impuestos por reconstrucción nacional para personas y pequeñas y medianas empresas, pyme.

El Gobierno habla de un ahorro de US$ 700 millones en el Presupuesto. ¿Cómo se compone?

“En realidad, es del orden de US$ 720 millones. Hay un recorte de 5% a todas las carteras, incluida la Presidencia, en compras de bienes y servicios. Además, hay un recorte de programas que no se han iniciado. No se va a parar ningún programa, pero sí retrasar cosas que aún no parten”.

¿A cuánto llega el daño en la economía?

“Cuando se junta el daño del terremoto, la pérdida de producto ocasionada por la suspensión de actividades y los gastos inherentes a la emergencia, como la remoción de escombros y algunas soluciones que no son permanentes, eso suma cerca de US$ 30 mil millones. De eso, lo que es mucho menor es lo que es de responsabilidad pública”.

¿Cuánto debe ser resuelto con gasto del sector público y cuánto con privado?

“Más de la mitad es privado. Significativamente más de la mitad”.

¿Está contemplado un cambio en el royalty minero?

“Estamos estudiando distintas opciones, no está completamente definido. Deberíamos despejarlo la próxima semana. Las empresas sujetas a royalty tienen un compromiso de invariabilidad tributaria. Eso es algo que sabemos y no pretendemos cambiar”.

¿Podría haber privatizaciones?

“No voy a cerrarme a la idea de la privatización. Voy a ponerlo en términos más genéricos: podemos recurrir a la venta de algunos activos prescindibles del sector público”.

¿De qué tipo?

“Codelco no vamos a privatizarlo”.

Un alza de impuestos, ¿sería a personas o a empresas?

“El Presidente ha dicho que vamos a proteger a las personas y a las pyme. Eso es un compromiso que tomamos en la campaña y que está plenamente vigente”.

El IVA, ¿se toca?

“No me quiero adelantar, pero en principio el tema es que vamos a proteger a las personas. Entonces, pueden sacar las conclusiones”.

¿Van a recurrir a los fondos del cobre (FEES)?

“Hoy existen poco menos de US$ 12 mil millones en el fondo de estabilización social. Nosotros tenemos la posibilidad de usar el FEES, de recurrir a endeudamiento externo o a endeudamiento doméstico; hay que ver los efectos macroeconómicos de la alternativa”.

¿Entonces, la opción de endeudamiento interno gana terreno, porque no implica la internación de dólares?

“Gana terreno, porque, además, tenemos un mercado importante. Pero también se debe considerar si tiene otro efecto sobre la tasa de interés. Si nos volcamos masivamente sobre el mercado doméstico, podemos tener un efecto de aumentar las tasas de interés”.

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Pyme y familias, prioridad económica

La tónica de los ministros del área económica, posesionados ayer, fue la misma: apoyo a las familias y pymes de las zonas más afectadas. El primer punto de la agenda de Minería será reactivar las faenas del Maule y Biobío. En Mideplan concretarán la construcción de viviendas de emergencia para las familias que perdieron sus casas en el terremoto y el tsunami. Todas las carteras priorizarán la revisión de sus presupuestos, para recortar gastos, para redirigir recursos. Hacienda tiene la misión de encontrar financiamiento para todas las medidas a seguir. No será fácil, según el nuevo líder de la cartera, Felipe Larraín: el costo para el país podría ascender a los US$ 30 mil millones. Antes del terremoto se preveía que el país crecería hasta un 6%, pero ayer el ministro de Economía, Juan Andrés Fontaine, dio su nueva proyección: un PIB de 4,5, semejante al Banco Central. Su primera tarea, para lograrlo: lograr la reactivación de las regiones devastadas en los próximos sesenta días. Con un “profundo sentido de urgencia para trabajar por los más afectados por el terremoto”, asumió la ministra del Trabajo y Previsión Social, Camila Merino. “Tenemos una responsabilidad enorme, y las fuertes réplicas que hemos sentido hoy nos obligan a trabajar con aún más fuerza por la reconstrucción”, señaló. El titular de Agricultura, José Antonio Galilea, decidió iniciar su gestión con un catastro de las medidas que lleva adelante su cartera tras el terremoto. Para esto se reunió con autoridades de la Comisión Nacional de Riego (CNR), y del Instituto de Desarrollo Agropecuario (Indap). “La idea es poder darle continuidad a aquello que se ha abordado bien y, a la vez, ver qué otras tareas podemos concretar para ayudar a la gente que lo ha pasado mal”, señaló.

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Chile creció 4,3% en enero 2010

La economía chilena anotó un alza de 4,3%% en enero, con relación a enero del 2009, según el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) que informó esta mañana el Banco Central. La actividad creció 1,1% respecto a diciembre de 2009, en términos desestacionalizados. El Banco Central dijo que el mes registró un día hábil menos que enero de 2009. La entidad explicó que en el resultado del mes incidieron los aumentos en comercio minorista y automotriz, electricidad, gas y agua y en algunas ramas de la actividad industrial. En tanto, se trata de la mayor expansión mensual de la actividad desde septiembre de 2008 (5,3%), cuando cayó Lehman Brothers en Estados Unidos y se produjo la agudización de la crisis.

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BC debería retirar estímulos: Gemines

fernandezEl economista y socio de la consultora Gemines, Alejandro Fernández (foto), proyecta un crecimiento sobre 5% para la economía chilena en 2010, y para este año sus cálculos apuntan a una caída más cercana al –1,5% que al –2%.

Su escenario para el próximo año es de una recuperación bastante rápida de la economía, por lo que considera necesario que el Banco Central retire gradualmente, a partir de noviembre o diciembre, el programa especial de liquidez que otorga financiamiento a los bancos (hasta 180 días a la tasa de interés de política monetaria, TPM, actualmente es de 0,5% anual).

“Es algo en lo que hay bastante incertidumbre en el mercado, respecto de lo cual el Banco Central debió haberse manifestado en su informe de septiembre”, dijo, según la periodista Lina Castañeda.

También opina que el proceso de alza de la TPM debiera comenzar a más tardar el primer trimestre de 2010 y no en el segundo, como lo planteó el instituto emisor, dado que la transmisión de la política monetaria opera con rezago y se está partiendo de un nivel extraordinariamente bajo, de modo que la tasa de interés va a seguir siendo expansiva por mucho tiempo. La TPM tiene que llegar a fines de 2010 a no menos de 4%, si se quiere evitar un repunte inflacionario, dice.

“La suma de los estímulos monetario y fiscal que se ha inyectado a la economía (particularmente el monetario, porque en el fiscal no hay mucha certeza de que haya tenido algún efecto) creo que ha sido excesiva. Recién estamos en los meses en que las primeras bajas fuertes de tasas se están manifestando con pleno impacto y ese efecto va a durar varios meses, hasta después incluso que el Banco Central comience a retirarlo”, señala Fernández.

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Economía chilena empieza a repuntar

velascoEl ministro de Hacienda, Andrés Velasco (foto), afirmó hoy (tras la característica celebración del Te Deum ecuménico el día patrio “18 de septiembre”) que la economía chilena resistió bien la crisis y “empieza a repuntar” tras esa caída global.

“Todos debemos estar legítimamente orgullosos de que en Chile hicimos un esfuerzo”, dijo Velasco, quien añadió: “Nos queda mucha pega por hacer”.

“Nos pegó un viento muy fuerte que venía desde afuera, pero hemos resistido bien y la economía empieza a repuntar y eso obviamente hay que celebrarlo, especialmente en Fiestas Patrias”, dijo Velasco al término de la ceremonia realizada en la Catedral por el 199no. aniversario de la independencia.

Hicimos las cosas bien. Ahorramos no cuando llegó la crisis sino mucho antes, bajamos nuestras deudas, fortalecimos a nuestros bancos de modo que no tuvieron algunos problemas como en otros países y nuestras instituciones las fortalecimos a lo largo de años. La gracia no es hacer las tareas después sino antes y eso hicimos en Chile”, explicó Velasco.

Durante el Te Deum, el cardenal Francisco Javier Errázuriz afirmó que la crisis de la economía mundial fue provocada por “la irresponsabilidad, la codicia y la inmoralidad” e indicó que en Chile se tradujo en 700.000 personas sin empleo.

“El efecto en nuestra patria ha sido mucho menor que en la gran mayoría de los países. Con gratitud constatamos la unidad para enfrentarla que lograron entre ellas las distintas colectividades políticas y la eficaz reacción de nuestras autoridades”, subrayó el arzobispo católico de Santiago.

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